发布日期：2025-05-31 12:13    点击次数：153

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　　开首：期货日报

　　近期，纯碱主力合约加快飞腾，阛阓心计显赫回暖。跟着碱厂素养筹画徐徐落地，行业开工率较着下滑，且后期大宗企业仍有素养安排，对纯碱价钱酿成利好支合手。笔者合计，在企业素养筹画络续鼓舞的配景下，若纯碱价钱回落至1300元/吨傍边，可辩论逢低轻仓试多。瞻望短期内纯碱价钱举座将在1300~1450元/吨区间颤动运转。需要密致的是，现时阛阓仍处于供应弥漫景色，纯碱较难出现趋势性飞腾行情。

　　浮法、光伏玻璃日熔量回升

　　跟着近期碱厂素养筹画络续履行，行业开工率呈较着下滑趋势。据钢联数据统计，搁置5月9日，纯碱举座开工率为87.74%，环比着落0.93个百分点，同比上升1.34个百分点；纯碱周度产量为74.07万吨，环比减少1.1%，同比增长2.85%。由于后期大宗企业仍有素养筹画，在供应端合手续收紧的预期下，纯碱价钱将得到利好支合手。

　　自3月起，浮法玻璃与光伏玻璃日熔量均呈回升态势，但同比仍处于低位。据钢联数据统计，搁置5月13日，国内浮法玻璃日熔产能为15.63万吨，环比增长0.45%，同比着落9.86%。光伏玻璃方面，受策略面带动，行业抢装潮推动日熔量从8.02万吨的低位反弹至9.88万吨，但由于前期库存高企，企业采购保管严慎魄力，现时日熔量环比合手平，同比着落9.82%。

　　现时玻璃行业供应处于低位调治阶段。数据见识，搁置5月11日，国内浮法玻璃开工率为75.24%，环比着落0.61个百分点，同比着落8.97个百分点；上周产线开工222条，环比减少2条，同比减少32条。

　　春节事后，跟着阿拉善地区产能减量及金山碱厂素养落地，纯碱行业举座供应压力有所缓解。尽管玻璃日熔量回升带动需求边缘改善，但纯碱库存仍处于高位。搁置5月12日，国内纯碱厂家库存为170.07万吨，环比合手平，同比增长91%；企业库存可用天数为14.11天，环比加多0.25天，同比加多6.89天。

　　一季度，在供应端减量预期明确的影响下，纯碱库存压力较春节前有所收缩，但跟着企业素养已毕、产能徐徐收复，库存再次回升并保管高位态势。后续需重心暖热企业素养筹画发达，若供应压力进一步缓解，库存或参加去化周期。

　　利润背靠资本线窄幅波动

　　纯碱出产工艺主要分为氨碱法、联碱法和自然碱法，现时产能占比辞别为29%、50%和21%。据远兴动力2023年年报数据，该公司自然碱法出产资本约为850元/吨。以产地内蒙古阿拉善盟至纯碱期货基准交割地河北沙河地区为例，运载资本为350~400元/吨，折算至期货盘面资本为1200~1250元/吨。

　　数据见识，搁置5月9日，阛阓机构统计的国内氨碱企业出产利润为50.4元/吨，联碱企业出产利润为275元/吨，举座利润有所飞腾。国内氨碱企业资本为1300元/吨，环比着落1.22%，同比着落25.8%；联碱企业资本为1259.38元/吨，环比着落1.04%，同比着落17.84%。

　　笼统来看，跟着企业素养落地，纯碱价钱迎来强盛反弹。5月中下旬部分企业仍有素养筹画，瞻望行业负荷进一步着落。在供应压力阶段性缓解的配景下，纯碱供应弥漫问题暂时得到扼制。若需求端保合手矫健，库存合手续去化，从估值角度可辩论轻仓试多策略。现时纯碱价钱举座上在1300~1450元/吨的区间进行颤动，在供应弥漫的大环境下，短期内难以出现趋势性飞腾行情。风险方面，密切暖热供应端变动及下贱补库节拍。（作家单元：徽商期货）

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